中国经济彰显韧性，外资继续看多中国资产

市场延续强势风格，中国彰显中国资产A股虎年阳线收官

虎年收官，经济继续本周市场延续上周强势市场风格继续反弹，韧性多个指数创本轮反弹以来的外资新高，沪指成功突破年线。看多

年前行情偏暖，中国彰显中国资产疫情防控放开后，经济继续社会对于经济复苏的韧性速度也有较好预期。从虎年最后几个交易日来看，外资没有太多资金向外撤离。看多本周五个交易日，中国彰显中国资产市场交易量已经基本上进入节前有所收缩的经济继续状态，而外资势头虽然相较之前小有放缓，韧性但仍然保持较多的外资净流入。

总体来看，看多市场短期内存在超涨，市场情绪过热，但预计暂时还未到需要恐高的地步。

表一：本周各指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至2023年1月20日。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

本周北向资金延续今年开年以来的势头，继续保持净流入。截至1月20日收盘，北向资金今年以来净买入已达1125.31亿元，超过2022年全年的净买入900.20亿元，同时创下沪深港通开通以来单月净买入新高，超过此前2021年12月的历史峰值889.92亿元。北向资金大量买入，或来源于外资机构看好2023年中国经济增长预期，进而中国股票在全球资产配置中吸引力显著提升。

数据来源：Wind，2014.11.17-2023.1.20。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

本周行业普涨，计算机和电子行业表现强势

行业方面，本周计算机和电子板块仍在不断反弹创出近期新高，计算机行业上涨7.71%，电子行业上涨6.36%。震荡回撤行业主要在医药和大消费，从技术面上来看，这些行业前期反弹力度比较强势，但本周资金撤出比较坚决，可以看作是节前撤出资金的需求。

图一：本周行业普涨，计算机和电子行业表现强势

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2023年1月20日。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

计算机行业今年开年以来表现持续强势。截至1月20日，中信计算机指数已上涨12.58%。

汇丰晋信基金投资总监 基金经理 陆彬 认为：2023年计算机行业投资机会或来自行业整体经营周期的拐点。在需求端，受疫情影响的需求可能在2023年集中释放；在成本端，企业人力招聘放缓或带来成本端增速放缓或者下降。当前，计算机行业估值仍处于历史相对低位，预计2023年计算机有望迎来行业性的经营需求拐点、成本和估值的三击。

本周重要数据及事件

2022年全年GDP突破120万亿元，稳居世界第二位

初步核算，2022年我国全年国内生产总值1210207亿元，按不变价格计算，较上年增长3%；四季度国内生产总值同比2.9%，预期1.6%，前值3.9%。我国经济总量突破120万亿元，是继2020年、2021年连续突破100万亿元、110万亿元之后，又跃上新的台阶。按年均汇率计算，120万亿元折合美元约18万亿美元，稳居世界第二位。

汇丰晋信宏观及策略分析师沈超 点评

2022年经济受到诸多因素压制，2023年经济修复的弹性可以乐观一些，今年上半年经济预计都将处于上行阶段，权益市场或将获得盈利向上的支撑。具体数据看，2022全年GDP同比增长3.0%。分季度看，一季度到四季度分别为4.8%/0.4%/3.9%/2.9%。四季度GDP数据好于市场预期，显示政策支出力度加码后经济开始企稳向好。

承压前行，中国经济“稳”的底盘依然坚实

中国1-12月城镇固定资产投资规模突破57万亿元，达到572138亿元，较上年增长5.1%。1-12月社会消费品零售总额稳定在44万亿元左右，为439733亿元，较上年下降0.2%；12月社会消费品零售总额同比-1.8%，降幅较上月收窄4.1个百分点，好于市场预期-6.5%。1-12月全国房地产开发投资132895亿元，较上年下降10%。

汇丰晋信宏观及策略分析师沈超 点评

2022年12 月经济数据来看，经济整体虽然仍疲弱，但修复情况高于市场预期。结构上看，基建和制造投资12月仍保持景气；地产虽然在疫情影响下仍相对疲弱，但银行对地产信贷支持改善明显，有利于地产行业修复；消费方面，12 月社零同比下降 1.8%，降幅较上月收窄 4.1 个百分点，随着疫情逐渐缓解，消费有望进一步修复。

祝大家新的一年大展宏“兔”，前“兔”似锦！

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